2017-06-21
本周，伴随沪指震荡调整，游戏板块表现亮眼。今日，受大盘缩量下跌拖累，天神娱乐继走出三连阳后，今日尾盘微跌，报收22.97元。
市场人士表示，在一季报业绩利好的刺激下，游戏板块上涨动能明显，机构投资者因此不断加大对游戏板块的投资布局。
一季报显示，A股市场游戏板块频现业绩黑马，归母利润保持高速增长，频现业绩黑马，显示游戏行业正进入新的爆发期。
数据显示，以网络游戏为主业的上市公司一季度净利润与去年同期相比，最低增幅超过60%，最高增幅逼近200%，如此高速增长态势在各产业中并不多见。
完美世界（002624）、昆仑万维（300418）、天神娱乐（002354）、游族网络（002174）、恺英网络（002517）等个股一季度业绩增长均超60%，中报预增也在50%以上，而且净利润也达到比较大的规模。目前这些游戏龙头公司市盈率约在30倍左右，具有较强的吸引力。
天神娱乐（002354）一季度实现营业收入6.39亿元，同比增长42.78%；归属上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长118.12%。预计上半年归母净利润约为4.6-5.6亿元，同比增长127.76%-177.27%。
天神娱乐营收、利润大增主要原因系合并范围增加所致。天神娱乐于一季度完成对幻想悦游、合润传媒、嘉兴乐玩的并购。根据对赌协议，幻想悦游今年承诺净利润不低于3.25亿元，合润德堂承诺净利润不低于6875万元，前者是海外游戏发行的龙头公司，后者是影视整合营销的领军企业，将有效增厚今年的业绩增长。
多家机构研报指出，天神娱乐内生增长叠加合并范围增加，使得业绩大幅增长，有效提升了公司的盈利能力，普遍维持“买入”评级。
国金证券调高该公司的盈利预测，调整后的2017-2019年的净利润分别为11.5亿，13.8亿和16.4亿。西南证券研报指出，天神娱乐尚有募集配套资金（不超20.9亿）推进之中，资金活水有望为业绩释放带来催化剂。
展望后市，该股受益于外延式并购的推进，利润有望继一季报超预期后连续突破，市盈率有望进一步降低。当前，监管层鼓励价值投资，此低估值、优业绩的成长标的股有望成为市场热点。